隨著Elon Musk 馬斯克考慮將 SpaceX、特斯拉（Tesla）或其人工智能公司 xAI 進行潛在合併，他旗下商業帝國中一個較少被討論的部分再次受到關注：全球最大的企業比特幣持倉之一。
根據公開披露資料，SpaceX 與特斯拉合計持有近 20,000 枚比特幣。以目前價格計算，這筆資產價值約 17 億美元。若將兩者合併，該實體將成為全球第七大比特幣持倉企業，僅次於 CoinDesk 母公司 Bullish 所持有的 24,300 枚 BTC。
儘管任何交易仍處於初步階段且可能破裂，但在比特幣價格波動劇烈且投資者審查嚴格之際，這種合併將使加密資產曝險集中在單一企業結構之下。
持倉現狀：17 億美元的數位資產
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SpaceX： 自 2021 年初以來一直持有比特幣，目前控制約 8,285 枚 BTC，價值約 6.8 億美元。
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特斯拉： 持有 11,509 枚 BTC，價值近 10 億美元。根據 2025 年第四季度的報告，特斯拉並未調整其持倉。
值得注意的是，受比特幣價格從約 114,000 美元跌至 80,000 美元高位影響，這間電動車製造商在上季度的數位資產帳面上計入了 2.39 億美元的稅後虧損。雖然合併不會改變比特幣的基本面，但將重新塑造這一巨額企業持倉的治理、會計處理以及潛在的融資方式。
會計與 IPO 的挑戰
身為上市公司，特斯拉必須遵守「公允價值會計準則」（fair-value accounting），這意味著比特幣的價格波動會直接反映在每季的損益表中。而 SpaceX 目前仍是私營企業，避開了這種季度的財務透明度。
這一差異在 SpaceX 權衡**可能高達 1.5 兆美元估值的 IPO（首次公開招股）**時顯得尤為重要。對於大型機構投資者而言，即便只是被動持有加密貨幣，也會成為盡職調查（Due Diligence）的一環，而部分投資者對企業資產負債表上的數位資產仍持謹慎態度。
反覆的歷史與市場情緒
特斯拉過去與比特幣的糾葛依然歷歷在目。該公司曾於 2021 年初披露購入 15 億美元比特幣，隨後不久便出售了一部分，並在 2022 年熊市低點附近清倉了約 75% 的持倉。這段往事讓特斯拉在投資者心中留下了「高知名度但立場不穩」的持幣者形象，也使得市場對馬斯克相關企業的比特幣財務狀況更加敏感。
目前，這兩間公司都尚未表明會在合併討論中買入或賣出比特幣，且其持有量僅佔每日交易量的一小部分。然而，在黃金上漲、市場避險情緒升溫的背景下，比特幣作為資產負債表資產的論點再次引發爭論，企業資產的集中化仍具備邊際影響力。
無論 SpaceX 最終是與特斯拉合併、與 xAI 結盟還是保持獨立，這些討論都突顯了一個事實：比特幣已悄然植根於全球最具價值的幾家科技公司之中。即便比特幣不是新聞主角，它依然存在於資產負債表上——而這點已足以讓投資者保持高度警惕。
